El Banco Central Europeo debe centrarse en elevar los costos de endeudamiento a cerca del 2% para fin de año, antes de evaluar si se necesitan más aumentos, según el miembro del Consejo de Gobierno François Villeroy de Galhau.
(Bloomberg) — El Banco Central Europeo debe centrarse en elevar los costos de endeudamiento a cerca del 2% para fin de año, antes de evaluar si se necesitan más aumentos, según el miembro del Consejo de Gobierno François Villeroy de Galhau.
En un discurso en Washington, el gobernador del banco central de Francia dijo que el BCE debe ser “determinado y ordenado” para alcanzar la llamada tasa de interés neutral, o R*, un nivel teórico que ni estimula ni ralentiza la economía. Es demasiado pronto para determinar el destino final más allá de eso, señaló.
“En la eurozona, R* se puede estimar por debajo o cerca del 2% en términos nominales, y podríamos estar allí para fin de año”, dijo Villeroy el miércoles. “Hacerlo es normalizar, solo más allá de R* comenzaría el ajuste si fuera necesario”.
En un paso sin precedentes para contrarrestar la inflación récord, el BCE elevó la semana pasada su tasa de depósito en tres cuartos de punto al 0,75%, y algunos banqueros centrales de tendencia restrictiva no descartaron que se haga lo mismo en octubre.
Es probable que una señal cada vez más importante de las intenciones del BCE provenga del debate sobre la tasa neutral, particularmente después de que los banqueros centrales cambiaron la estrategia de dar una orientación de las tasas a plazo por un enfoque de reunión por reunión.
La presidenta del BCE, Christine Lagarde, ha evitado comentar cual puede ser el nivel neutral para la eurozona, diciendo en cambio que el banco se centra en hacer que la inflación retroceda al objetivo a mediano plazo del 2% desde un nivel actual casi cinco veces mayor. Eso significa aumentos para “varias” reuniones más, dijo.
Otros se han referido a la tasa terminal, o el nivel máximo del ciclo de ajuste. El economista jefe del BCE, Philip Lane, señaló el miércoles que, si bien el reciente aumento de gran magnitud fue “apropiado”, es probable que se produzcan incrementos más pequeños a medida que se acerca el punto final.
El gobernador del Banco de Portugal, Mario Centeno, sugirió un camino similar, diciéndole a Bloomberg que la decisión de la semana pasada fue anticipada y no significa que la tasa terminal esté aumentando.
En sus declaraciones del miércoles en el evento del Fondo Monetario Internacional, Villeroy dijo que el BCE puede combinar agilidad y previsibilidad para evitar el “secretismo” o una mayor volatilidad financiera y económica.
“La tasa neutral R* nos ayuda a dar algo de luz en la primera parte del viaje”, dijo Villeroy. “No tener una guía de futuro no significa, no puede significar, no tener una narrativa o una estrategia monetaria”.
Nota Original:
ECB Should Reach Neutral Rate Near 2% and Assess, Villeroy Says
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