La tasa swap a dos años de Colombia repuntó a un máximo histórico esta semana después de que la inflación se acelerara en agosto más de lo que anticipaban los analistas, lo que intensifica la presión sobre el Banco de la República en su lucha frente al crecimiento de los precios.
(Bloomberg) — La tasa swap a dos años de Colombia repuntó a un máximo histórico esta semana después de que la inflación se acelerara en agosto más de lo que anticipaban los analistas, lo que intensifica la presión sobre el Banco de la República en su lucha frente al crecimiento de los precios.
Los swaps avanzaron 35 puntos básicos al 10,87% el martes, un día después de que el Departamento Administrativo Nacional de Estadística dijera que la tasa de inflación había subido al 10,84% el mes pasado, un nuevo máximo de 23 años. La inflación subyacente, que excluye los elementos más volátiles, aumentó al 7,83% desde el 7,29% el mes pasado.
El mercado de swaps generalmente ha pronosticado un aumento más pronunciado en las tasas de interés este año que los economistas encuestados por el banco central, apuestas agresivas que han demostrado ser precisas. En junio, los economistas proyectaron que las tasas alcanzarían el 8,5% en septiembre, mientras que el mercado de swaps las acercaban más al 9,00%. Los swaps estaban en lo correcto.
“A principios de año pensábamos que la curva estaba sobrerreaccionada, pero se ha anticipado muy bien los movimientos del banco central”, dijo Raúl Olivares, trader en Banco Popular.
La última encuesta a economistas de agosto mostró que las tasas alcanzarán un máximo del 10%, mientras que el mercado de swaps actualmente refleja que alcanzaría un máximo cercano al 11,5%.
Olivares prevé que las autoridades de política monetaria aumentarán las tasas en otros 150 puntos básicos al 10,5% en la reunión del 30 de septiembre, y pronostica que los costos de endeudamiento podrían alcanzar un máximo del 12%.
José Luis Hernández, trader en Corficolombiana, dijo que prevé una tasa de interés terminal de alrededor del 11,5%. Luego de los últimos datos de inflación, Juan David Ballén, economista en jefe de Casa de Bolsa, elevó su pronóstico de tasa terminal al 11% desde el 10%, con un sesgo hacia un mayor ajuste.
En otros lugares de la región, Chile sorprendió a los mercados esta semana con un aumento de un punto porcentual en las tasas al 10,75%, aunque la economía está al borde de una recesión.
Riesgos de inflación
La inflación colombiana sorprendió al alza en los últimos meses y ahora está en su nivel máximo desde que el país implementó su régimen de metas de inflación en el año 2000.
Los precios de los alimentos continúan aumentando y la economía crece por encima de su potencial, lo que intensifica las presiones de la demanda. Se pronostica que el producto interno bruto se expandirá casi un 7% este año, el más rápido entre las principales economías del continente.
Ben Ramsey, analista de JPMorgan, elevó su pronóstico de inflación para fines de 2022 al 10,4% desde una estimación previa de 10%, y al 5,7% para fines del próximo año.
Ballén, de Casa de Bolsa, también ve una inflación bajo presión por los mayores costos del combustible, el pass-through debido a un peso más debilitado y un aumento del salario mínimo que probablemente superará el 10%.
Colombia tiene como meta una inflación del 3%, más o menos un punto porcentual.
Nota Original:
Colombia Swaps Hit Record High After August Inflation Shock
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©2022 Bloomberg L.P.
